最後更新：2023-12-10
本文將為您提供一個入門級的指南，幫助您開始了解選擇權交易的基本概念和重要原則。無論您是新手投資者還是有經驗的交易者，都可以在本文中找到有價值的信息，以幫助您在這個領域中取得成功。
選擇權是什麼？
選擇權是一種金融衍生品，也叫作期權，它允許持有者在未來特定時間內，以事先約定的價格（履約價）買入或賣出某一資產。
選擇權的重要特點包括：
- 未來的買賣權：選擇權持有者可以在未來某個特定時間內（到期日）行使其選擇權，但不必如同股票那樣立即進行買賣。
- 履約價：選擇權契約中規定了一個特定價格，稱為履約價，持有者可以使用這個價格來買入或賣出資產。
- 標的資產：選擇權契約指定了所謂的「標的資產」，也就是持有者可以在未來買入或賣出的資產，可以是股票、商品、外匯等。
選擇權(Option) 舉例說明：
小明每個月都會花100元買一張電影票來觀看最新上映的電影，但是他擔心電影票價格會漲，必須要多花錢才買得到，所以他去找電影院老闆商量，雙方簽一份契約。
小明覺得電影票會漲價，所以他買進買權； 老闆覺得電影票會跌價，所以他賣出買權。
那麼，經過一個月以後，電影票的價格有所變化，我們來看一下以下兩種情境：
情境(一)：假設電影票價格漲到200元
小明作為買方就可以用100元跟老闆購買，所以他的獲利是：200元(市價) – 100元(履約價) – 10元(給老闆的權利金) = 90元；
老闆作為賣方必須履行契約，所以他必須用100元賣出電影票給小明，因此他會損失：100元(履約價) – 200元(市價) + 10元(從小明那收到的權利金) = -90元。
情境(二)：假設電影票價格跌到50元
小明作為買方，因為現在市價比當初約定的價格低，所以小明可以放棄履約，直接在市場買比較有利，因此他會損失權利金10元；
老闆作為賣方，因為小明放棄履約，他也無須將權利金退回給小明，所以老闆賺取權利金10元。
選擇權種類有哪些？
選擇權是一種衍生性金融商品，它的契約對應著不同種類的金融商品，種類通常包括：
股票（如台積電）
指數（如加權指數）
商品（如黃金）
外匯（如美元兌人民幣匯率）等
在台灣，常見的選擇權交易類別主要集中在指數類商品（如台指期、小台指），而在美國，則以股票選擇權市場發達為特點。
選擇權(Option) 4 種操作型態
選擇權交易基本策略可以歸納為四種主要類型。
買Call
判斷指數「會漲到」某個點位，屬於「看多」。例如，現在指數是17000，認為會漲到18500，那就可以買18500Call。
買Put
判斷指數「會跌到」某個點位，屬於「看空」。例如，現在指數是17000，認為會跌到16300，那就可以買16300Put 。
賣Call
判斷指數「不會漲到」某個點位。例如，現在指數是17000，認為不會漲到18500，那就可以賣18500Call 。
賣Put
判斷指數「不會跌到」某個點位。例如，現在指數是17000，認為不會跌到16500，那就可以賣16500Put 。
選擇權風險是什麼？
風險一：高風險
選擇權投資存在高風險，尤其當投資者是買方時，最大的風險是當選擇權無法履約時會損失已支付的權利金。雖然最大虧損有限，但若投資者是選擇權的賣方，潛在虧損可能無限放大，特別是當商品價格與履約價格之間的差距擴大時，這種風險更加顯著。以過去的選擇權市場崩盤事件為例，有些人在瞬間損失上億，因此投資者必須格外謹慎。可以參考：0206選擇權價格波動事件
風險二：投資門檻比較高
進行選擇權投資需要面對高投資門檻。選擇權價格不僅受到標的價格影響，還受到履約期限、商品價格波動度等多種因素的影響。此外，選擇權交易制度相當複雜，包括商品轉倉、賣方保證金等。
QA：
掩護性買權是什麼？
掩護性買權是一種持有現貨同時賣出買權的交易策略，藉由收取權利金增加收益。
在這份選擇權入門終極指南中，我們深入剖析了選擇權的本質、運作方式以及相關的買賣策略。透過了解選擇權市場的基本知識，您能夠更具信心地參與這個複雜而又充滿機會的金融領域。然而，我們要強調的是，選擇權交易屬於高風險、高報酬的領域，並且需要謹慎的風險管理和深入的市場瞭解。在您開始進行選擇權交易之前，請確保您已充分理解相關的風險。