最後更新：2023-12-10
這篇文章將介紹權證的基本知識，對於那些想要了解權證並考慮進行權證交易的投資者來說，它將提供一個建立權證操作基礎概念的起點。我們將深入瞭解權證的不同類型、命名方式以及它們的運作原理，以幫助您更好地理解這個金融工具，並為您在市場中的投資决策提供更多信心和知識。無論您是新手還是有經驗的投資者，這份指南都將為您提供一個全面的概述，以協助您開始在權證市場上進行交易。
權證是什麼？權證的名稱代表什麼？權證名稱解讀
權證是什麽？
權證是一種金融衍生工具，它賦予持有者特定金融資產的買入或賣出權利，但不是義務。舉例來說，假設有一家公司的股票現在的市價是每股100元，您可以購買一張該公司的權證，該權證賦予您在未來某個特定日期之前以100元的價格購買該公司股票的權利，而不論當時的市價是多少。
以下是一個簡單的例子來說明權證的運作方式：
假設您購買了一張XYZ公司的權證，該權證賦予您在未來一年內以100元的價格購買XYZ公司的1000股股票的權利。
情境1：股票價格上升
- 如果XYZ公司的股票價格在一年內上漲到每股150元，您可以使用權證以100元的價格購買1000股股票，然後立即以市價150元賣出，賺取差額，即每股差額為150元 – 100元 = 50元。這樣您就獲得了50,000元的利潤（1000股 x 50元）。
情境2：股票價格下跌
- 如果股票價格在權證到期前下跌到每股80元，您可以選擇不使用權證，因為以100元的價格購買股票不划算。在這種情況下，您只損失了購買權證的成本。
權證有哪些分類？
權證主要分為兩大類：認購權證和認售權證。
- 認購權證：這類權證賦予投資者在未來一定期限內以特定價格購買一項金融資產的權利，通常是股票、指數等。當投資者預測該金融資產價格將上漲時，他們購買認購權證，以便在價格上漲時以較低的價格購入，從價格差異中獲利。
- 認售權證：這類權證賦予投資者在未來一定期限內以特定價格賣出一項金融資產的權利，同樣通常是股票、指數等。當投資者預測該金融資產價格將下跌時，他們購買認售權證，以便在價格下跌時以較高的價格賣出，從價格差異中獲利。
權證的名稱代表什麼？權證名稱解讀
對於一般投資者來說，當他們第一次聽到「權證」這個詞彙時，可能會感到陌生且不知所措。不僅如此，權證的名稱通常也很冗長，令人難以理解。實際上，權證和一般的股票交易有相似之處，但其獨特之處在於它需要加入時間和約定價格的元素。為了讓大家更容易理解，讓我們以「030561長榮統一11購01」為例來解釋。
圖片來源：工商時報
這個名稱可以分成六個部分，每個部分都有其特定的含義：
- 標的名稱：權證名稱通常以其主要標的為開頭，例如「長榮」或「台積電」。
- 發行券商名稱：權證名稱的第二部分通常是「發行券商名稱」，這表示了發行該權證的券商，例如元大、中信、兆豐、永豐金、統一、凱基、群益等等。接下來，我們繼續解釋權證名稱的其他部分。
- 到期年/月份：權證名稱的接下來兩個數字分別代表了到期年份和到期月份。到期年份以「民國年的尾數」表示，例如「1」代表民國「111」年到期。通常，權證的到期日為半年或一年，很少有超過兩年的情況，至於月份部分，1到9月的月份直接對應到數字1到9，但10、11和12月則使用字母A、B和C來表示。這一部分需要特別留意，以確保正確理解權證的到期月份。
- 權證類型：除了大家熟知的「認購」和「認售」權證類型外，還有許多其他種類的權證，其中包括「牛證」、「熊證」和「展延型」等等。
- 權證編號：同一家券商可能會針對相同的標的和到期年月推出多種不同的權證，為了區分這些權證，它們會被賦予特定的編號或代號。
- 權證代號：「030561」權證的代號，它可以視為權證在市場上的「身份證」，類似於股票的股號。投資者可以通過權證的代號快速搜尋和識別具體的權證。不過值得注意的是，權證的代號通常只是一組編號，並沒有特殊的含義，因此需要參考其他部分的權證名稱來獲得更多有關該權證的信息。權證代號在市場中起著非常重要的識別作用，有助於投資者有效地進行交易和管理他們的投資組合。
一檔權證包含哪些元素？
1.權證代號 2.權證名稱 3.權證的波動率 4.目前交易狀況 5.權證的基本資料
權證是怎麼交易的？怎麼買？交易界面怎麼看？權證買進步驟
權證的交易流程簡單，只需遵循以下步驟：
- 開立證券戶：如果您還沒有股票帳戶，首先需要開立一個證券戶，通常可以透過銀行或證券公司辦理。
- 登入交易平台：登入您的證券戶，進入交易平台。
- 搜索權證：在交易界面上，您可以通過輸入權證代號或名稱來搜索您想要交易的權證產品。
- 選擇權證：從搜索結果中選擇您感興趣的權證產品，點擊進入該產品的詳細資訊頁面。
- 輸入訂單：在詳細資訊頁面上，您可以輸入您希望交易的權證價格和張數。您可以選擇市價單或限價單，取決於您對價格的要求。
- 確認訂單：檢查您的訂單詳細信息，確保一切正確。
權證的損益如何計算？計算方式介紹
權證的損益計算涉及到不同的交易動作和履約方式，並且有相關的手續費和交易稅。以下是根據投資人的不同操作和權證履約方式計算損益的公式：
買權證：
- 手續費 = 權證價格 × 權證張數 × 1000股 × 1.425‰
賣權證：
- 手續費 = 權證市價 × 權證張數 × 1000股 × 1.425‰
- 交易稅 = 權證市價 × 權證張數 × 1000股 × 1‰
到期日前履約（證券給付）：
- 手續費 = 履約價 × 權證張數 × 1000股 × 行使比例 × 1.425‰
到期日前履約（現金結算）：
- 手續費 = 履約價 × 權證張數 × 1000股 × 行使比例 × 1.425‰
- 交易稅 = (履約日收盤價 – 履約價) × 權證張數 × 1000股 × 行使比例 × 1‰
到期日履約（現金結算）：
- 手續費 = (履約日結算價 – 履約價) × 權證張數 × 1000股 × 行使比例 × 1.425‰
- 交易稅 = (履約日結算價 – 履約價) × 權證張數 × 1000股 × 行使比例 × 1‰
權證損益計算案例介紹
以下是一個權證損益計算的案例，以幫助您更好地理解如何計算權證交易的損益。
- 假設買入價格為0.56，買了1張
- 到期日是2023/10/23
- 履約價 = 543.26
- 屬於美式認購權證(到期日前皆可要求履約)
- 行使比例 = 0.0430
- 假設9/3的收盤價 = 570
- 假設10/23到期日的股價 = 580
第一種情況：在到期日前賣出權證
假設在7/6賣出權證，且權證市價 = 0.65
- 當初買入成本：1000股 × 0.56 = 560元
- 當初買入手續費：560 × 1.425‰ = 0.798 –> 低於20會實收20元新台幣
- 權證賣出價格：1000股 × 0.65 = 650元
- 手續費：650 × 1.425‰ = 0.926 因為低於20會實收20元新台幣
- 證交稅：650 × 1‰ = 0.59
賣出實際賺：650 – 賣出手續費20 – 賣出證交稅0.65 – 持有權證總成本580 =49.35 元
第二種情況：在到期日前履約，並以證券給付方式履約
假設在9/6履約，收盤價 = 550
- 手續費：543.26 × 1000股 × 0.0430 × 1.425‰ = 約33.28元
履約金額：543.26 × 1000股 × 0.0430 – 33.28 = 23,326.90元
第三種情況：在到期日前履約，並以現金結算方式履約的情況
假設在9/6履約，收盤價 = 550
- 手續費：543.26 × 1000股 × 0.0430 × 1.425‰ = 約33.28元
- 交易稅：(550 – 543.26) × 1000股 × 0.0430 × 1‰ = 0.2898元
履約金額：(550 – 543.26) × 1000股 × 0.0430 – 33.28 – 0.2898 = 256.25元
第四種情況：在到期日時自動現金結算履約
10/23到期日的股價 = 580
- 手續費：(580 – 543.26) × 1000股 × 0.0430 × 1.425‰ = 2.25 –> 低於20會實收20元新台幣
- 交易稅：(580 – 543.26) × 1000股 × 0.0430 × 1‰ =1.579
履約金額：(580 – 543.26) × 1000股 × 0.0430 – 20 – 1.579 = 約1558.241元
權證交易的優點有哪些？
權證交易具有以下優點：
- 多空操作簡單：權證交易不論是看漲還是看跌，都相對簡單。投資人可以輕鬆進行多空操作。如果看好短期行情上漲，可以交易認購權證；如果看好行情下跌，也可以交易認售權證。相較之下，真實股票的空頭操作可能需要借券或融券等複雜步驟。
- 槓桿效果：權證交易因為只需支付權利金，且設有一定的行使比例，通常小於1，所以權證價格較低於相同股數的股票。這意味著投資者可以用較少的資金掌握較大的部位，具有槓桿效果。
- 低資金需求：即使權證對應的標的是高價股，權利金價格通常遠低於實際股票價格。這使得資金規模較小的投資者也能參與權證交易。
- 單次交易風險有限：每筆權證交易的最大虧損限制在購買權證時支付的權利金。這意味著單次交易的最大虧損是有限的，通常不會超過100%。然而，投資者應該謹慎管理其投入部位，避免全數投入。
- 低證交稅：在台灣，權證交易的證交稅較低。一般股票交易的證交稅為0.3%，而權證交易的證交稅則為0.1%，較為低廉。不過，交易手續費牌價通常保持在0.1425%，但可能會根據券商而有不同的折扣。
權證交易提供了多樣性、槓桿效果和較低的證交稅等優點，這使得它成為一些投資者在市場中進行多元化交易策略的有力工具。然而，投資者仍應謹慎評估風險，並確保了解權證的特性和適用情況，以做出明智的投資決策。
權證交易的缺點有哪些？
權證交易雖然具有一些優點，但也存在一些缺點，包括：
- 不適合長期投資：權證有到期日的限制，時間價值會隨著時間的推移而減少。一旦到期，如果權證仍然在價外，則內含價值將歸零，並失去行使權利的意義。因此，權證不太適合長期投資。長期持有權證可能需要不斷更換新的權證，並支付新的權利金。即使投資方向正確，也會不斷損失時間價值。
- 波動性大：權證的權利金價格變動與相關的股票價格高度相關。儘管台灣股市設有單日漲跌幅10%的限制，但由於權證具有槓桿效果，它們的價格波動性可能超出一般投資者的容忍範圍。高波動性雖然可能提供更高的報酬機會，但也伴隨著更高的風險。
- 負和遊戲：權證交易通常被視為零和或負和遊戲。這意味著，如果一群投資者整體獲利，則另一群投資者必定整體虧損。考慮到交易成本（手續費和稅務），這甚至可能變成負和遊戲。這一特性意味著權證交易是競爭激烈的，並且需要投資者謹慎評估風險和潛在回報。
權證交易具有各種優點和缺點，投資者應根據自己的投資目標、風險承受能力和市場了解來決定是否參與權證交易。了解這些特性有助於投資者更明智地選擇交易策略，並確保他們能夠充分掌握市場中的機會和風險。
權證適合那些投資者？
權證投資適合以下類型的投資者：
- 有經驗的老手投資人：權證投資是高度槓桿的交易，價格波動性通常高於股票。因此，它更適合具有一定股票投資經驗且能夠理解市場趨勢的投資者。在購買權證之前，這些投資者必須充分了解風險，並謹慎考慮預期的報酬。
- 資金有限的投資者：由於權證具有槓桿效果，即使用相對較少的資金可以參與更大的市場運動，因此權證適合那些資金有限的投資者。即使資金不多，投資者仍然可以利用權證的高槓桿特性，以較小的資金進行投資。
- 具有時間自由性的投資者：權證投資適合那些有時間進行深入研究、能夠快速判斷股價走勢的投資者。權證的價格變動通常與相關的股票相關聯，但由於買賣方式和結構複雜，與單一公司的股票相比，需要更多時間進行研究和了解。因此，投資者需要有足夠的時間投入到權證投資中。
權證投資可以為具有市場經驗、有限資金以及時間自由性的投資者提供潛在的機會，但同時也伴隨著高風險。因此，在參與權證交易之前，投資者應謹慎評估風險和報酬，並確保他們對權證市場有足夠的了解。
權證有哪些特性？
權證是一種具有三個主要特性的衍生性商品：
特性一：較少的資金控制一檔股票。這表示權證具有較大的槓桿效應，可以用相對較少的資金控制一檔股票，類似以小博大的概念。
特性二：可以做多，也可以做空。權證允許投資者進行做多和做空的操作。做空意味著可以在預期股價下跌時獲利，類似股票的融券賣出，但與融券相比，權證的做空操作較不受限制。
特性三：虧損有限，類似樂透。權證的獲利潛力很大，但同時虧損也有限。就像樂透一樣，投資者可能獲得高額回報，但虧損時也只會失去投入的資金，虧損是有限的。
操作權證要懂你的交易對手：自營商
在操作權證交易時，投資者應該了解他們的交易對手，即自營商。自營商是權證的發行商，並在權證市場中扮演關鍵角色。以下是一些關於自營商的重要資訊：
- 自營商主要獲利方式包括手續費和時間價值。當投資者交易權證時，自營商會收取交易手續費。此外，他們會透過股票現貨避險，以減少在市場波動時的潛在虧損。時間價值也是一個重要的收入來源，因為隨著到期日的接近，權證的時間價值會遞減，自營商可以高價賣出權證，然後在到期時低價收回。
- 自營商有造市的責任，但也掌控了權證價格。他們的主要成本包括聘請專業交易員來監控市場並提供流動性。雖然自營商有造市的責任，但他們也能夠掌控權證的價格，因為他們是市場中的主要交易參與者。
- 權證交易通常是零和遊戲。如果買權證的投資者整體賺錢，那麼賣權證的自營商將會虧損。這是衍生性金融商品的特點，包括權證。投資者應該在交易權證之前了解這一點，並謹慎評估自己的交易策略。
何時應該用權證交易？
最適合使用權證交易的時機是當預期未來短期內市場會出現巨大波動。這種情況下，權證的高槓桿和虧損有限特性可以最大程度地發揮作用，提供機會在市場波動時實現高回報。然而，不應僅因資金有限而選擇權證交易，而是應基於市場預期波動性的情況來做出決策。
權證通常不適合長期持有，因為它們的價值會隨著時間的推移而減少。除非有特殊情況需要長期等待，否則投資者應該避免長時間持有權證，以充分發揮其優勢。
常見的權證術語介紹
以下是常見的權證術語解釋：
- 權利金：權利金是指購買權證（不論是認購或認售）所需支付的成本。例如，如果一張認售權證的市價是每股2元，那麼購買它需要支付2000元（2元 x 1000股，不包括手續費）。
- 權證履約價：權證履約價是指在申請履約時，可以以該價格購買或出售標的資產的價格。例如，如果一張台積電認購權證的履約價為100元，當台積電股價上漲至160元時，您可以以100元的價格向券商購買台積電股票。
- 行使比例：行使比例表示在履約時，每張權證可以買進或賣出的張數。如果行使比例為0.5，則每張權證在履約時可以買進或賣出0.5張標的資產。一般來說，行使比例較大的權證價格較高。
- 到期日：到期日是指權證申請轉換成股票的最後一天。對於權證投資者來說，知道權證的到期日非常重要，因為它影響權證的時間價值。到期日越長，時間價值越高，反之則時間價值較低，甚至在到期日時可能完全沒有價值。
- 價內外程度：價內外程度指的是權證的履約價與標的資產的市價之間的差距。如果履約價與市價相近，則該權證被稱為「價平權證」。如果履約價高於市價，則稱為「價外權證」。如果履約價低於市價，則稱為「價內權證」。
權證注意事項
在進行權證交易時，有一些重要的注意事項值得投資者特別關注：
- 可能損失期初支付的權利金：如果標的股票的價格走勢不如預期，導致權證到期時處於價外，投資人可能會損失當初支付的權利金。
- 時間價值逐漸減少，風險增加：權證的時間價值會隨著時間的推移逐漸減少。如果標的股票價格處於盤整或波動不大的情況下，時間價值的減少可能會侵蝕投資人的潛在獲利。
- 權證報價流動性差或波動度不穩定：權證的市場流動性可能因為造市券商的報價策略而有所不同。如果報價的價差過大、掛單量較少或報價波動度不穩定，投資人可能會受損。因此，選擇具有穩定市場報價的發行券商很重要。
- 單日權證價格漲跌幅過大的風險：權證的價格波動通常較股票大，這可以帶來高潛在報酬，但也伴隨著高風險。如果標的股票的價格走勢不如預期，權證的跌幅可能會擴大，投資人的損失也會相應增加。
- 權證價格與標的股價變動不一致：有時候，權證價格的變動可能不完全跟隨標的股票價格的變動。這可能是因為權證處於深價外且接近到期日，或者是因為權證報價波動度的變動。投資者應謹慎考慮這種情況。
權證資訊去哪裡可以查？
如果您知道權證的代碼並想獲得相關的即時行情和資本資料，您可以前往證交所的官方網站查詢這些信息。
如果您不知道特定權證的詳細信息，您可以使用元大權證網站的搜尋功能。該網站允許您根據您的投資需求和偏好設定條件，例如價內外程度、行使比例、剩餘天數等，來篩選出符合您條件的權證。這樣的自定義搜尋工具可以幫助您找到適合自己投資策略的權證，並更好地了解市場中的選擇。