最後更新：2023-12-10
風險管理是投資中至關重要的一個方面，它旨在降低潛在損失並確保投資組合的穩健性。在這篇風險管理終極指南中，我們將深入探討風險管理的概念，提供有關如何識別、評估和應對不同類型風險的實用建議。不論您是初次投資者還是經驗豐富的專業人士，了解風險管理策略對於實現投資目標至關重要。
風險管理是什麼？
風險管理是一種在金融市場中釐清、分析、接受並減輕投資不確定性的過程。在本質上，當投資者或基金經理人分析和試圖量化投資損失時，他們會根據預先設定的投資目標和風險承受能力來制定行動計劃，這即是風險管理的實踐。
風險與報酬緊密相連，幾乎所有的投資都伴隨著風險，差異僅在於風險的大小。例如，投資國債的風險相對較低，而投資新興市場的股票風險則相對較高。
每種投資方式都具有其特定的風險，因此深入了解風險是至關重要的。這能讓投資者更好地理解不同投資方式可能帶來的機會和成本。
如果風險管理不善，可能對投資者甚至整個經濟產生嚴重後果，最明顯的例子就是2008年次貸危機。當時，由於美國政府採取了不當的風險管理策略，市場錯誤地認為房地產市場非常樂觀，進而將不動產進行證券化。再加上貸款政策過於寬鬆以及評級機構的疏忽，最終導致全球股市大幅下跌。
大多數交易者可能都希望將其大部分投資配置到安全的資產中，獲取定期的一般水準的回報。這部分以金字塔的底部表示。 中間部分為中等風險資產，既可提供穩定的回報，又有升值潛力。 頂部為高風險投資，可能收穫巨大回報，也可能招致巨額損失。您投入此類高風險資產的資金即使全部損失也不應對您造成嚴重的財務影響。
系統性風險和非系統性風險
投資風險主要分為兩種：系統性風險和非系統性風險。系統性風險指整個市場普遍存在的風險，包括金融風暴、經濟崩盤、天災、戰爭和政治因素等，是無法透過個別投資者行動改變的風險。在面對系統性風險時，分散資產是一種降低風險的方法，即將資產分散在不同市場，如不同國家或不同資產類別，以減緩單一市場風險對整體投資的衝擊。
非系統性風險則指特定股票或單一商品的風險，主要與個別企業的營運狀況相關，例如財報表現不佳、高層舞弊、競爭對手崛起或資產損失等。解決非系統性風險的方法是進行分散投資，即投資多檔股票，以分散單一股票風險。這有助於降低特定企業風險對整體投資組合的影響。
系統性風險和非系統性風險分別可以透過計算 β 值和 α 值來量化。β 值用於衡量整體市場風險，而α 值則用於評估特定股票的風險。總的來說，了解和區分這兩種風險對投資者釐清風險來源、採取有效的風險管理策略至關重要。
投資風險一直就存在嗎？
不論投資領域為何，風險始終是存在的。即使投資人選擇公認風險較低的ETF，仍可能面臨市場崩盤導致虧損；就算只將資產存在銀行做定存，也需要考慮銀行倒閉的風險，雖然機率微小；甚至將錢放在家裡也無法免除被偷或通脹的風險。因此，風險不可避免，投資人的關鍵在於認識風險並有效地進行風險管理，以使風險調整到最適合自身承受程度的水平。
如何去降低投資風險？
投資風險無法避免，但可以透過不同的風險管理策略來降低損失和提高長期回報。以下是四種有效的風險管理策略：
- 分散投資： 將資產分散在不同標的或市場，以降低特定風險的影響。這包括投資在不同股票、債券、產業、市值、地區等，如全天候投資組合，可以有效平衡不同資產類別的風險，提供長期穩定回報。
如何做好分散投資？
基本上分散投資的做法非常多元，要投資：
- 股票 + 債券
- 傳統產業 + 新興產業
- 大市值公司 + 小市值公司
- 新興市場 + 成熟市場
- 成長股 + 價值股
將以上這些混合在一起，實際上就是在做分散投資。
全天候投資組合是一個經典的美股投資組合，典型的分散投資典範。其配置包含30%股票、40%長期債券、15%中期債券、15%其他商品。該投資組合的創建旨在實踐優越的風險管理理念，而非單純追求極大的資產報酬。其目的在於平衡不同資產類別的風險，以應對市場波動，實現長期穩健的回報。
下圖比較了全天候投資組合和S&P500在過去10年的績效，藍線代表全天候投資組合，橘線代表S&P500。這種比較清楚顯示全天候投資組合在經過這10年的考驗後，其表現不僅能夠有效抵禦市場波動，而且績效優於S&P500，進一步強調了分散投資在風險管理上的優勢。
2. 定期定額： 在固定的時間週期，以固定金額進行投資。這有助於避開市場情緒影響，減少投資人在不確定時刻的決策，同時能夠在市場波動中平均分攤購買成本，降低風險。
3. 投資在優秀的公司： 選擇基本面強勁、管理層穩健、有成長潛力的優秀公司。這樣的公司通常具有較低的非系統性風險，投資者可以透過深入研究公司的營運狀況和前景，更好地掌握風險。
4. 長期投資： 將視野放長，持有投資組合長期不動。股市長期趨勢是上漲的，因此忍耐和堅持是關鍵。透過長期投資，投資者能夠擺脫短期波動的影響，充分發揮時間複利效應，並逐漸消除系統性風險的影響。
長期來看，股市每隔幾年都會經歷下跌，這種跌勢屬於不可避免的系統性風險，例如2008年的次貸危機和2020年的新冠疫情。
S&P500指數在2008年到2019年底的表現：
S&P500指數在2008年次貸危機期間，從2009年初的最低點735點起，持續上升，至2019年底達到3230點。這段時期的投資美股，基本上帶來了好幾倍的回報。
進入2020年初至2023年初，S&P500指數繼續表現出色。雖然在2020年初因新冠疫情引起的市場波動中下跌到2304點（2020/03/16），但之後持續上升，截至2023年初達到4136點，短短三年內實現了約80%的成長。這進一步強調了持有美股並堅守長期投資策略的益處。
風險管理在投資中扮演著極為關鍵的角色，它能夠幫助您在不確定的市場環境中保護您的資本，降低潛在的損失。這個風險管理終極指南希望為您提供了一個全面的理解，以便您能夠更好地應對各種投資風險。
上述兩個例子充分展現了長期投資所帶來的優勢。這不僅證實了長期投資能夠實現良好的回報，同時也彰顯了其能夠消除系統性風險的效能。在過去的市場波動中，持有美股並長期投資的投資者不僅取得了穩健的增值，而且成功應對了不可避免的系統性風險。
請記住，風險管理是一個動態過程，需要不斷的學習和調整。通過多元化投資組合、定期審查您的投資策略、設定止損點、了解市場趨勢，以及保持冷靜的頭腦，您可以最大程度地減少投資風險。不要害怕風險，但要在面對風險時保持謹慎，這樣您就能更好地實現您的投資目標。希望這份指南對您的投資旅程有所幫助。