均值回歸是什麼？
均值回歸是一個統計學概念，特別用來描述隨機變數的一種現象。當一個隨機變數的取值在短期內偏離其平均值，均值回歸預測這個變數的下一次取值更有可能接近其平均值。這種現象在金融領域被廣泛應用，尤其是在投資和交易的策略中。
舉例來說，如果一支股票的價格在某個時間段內大幅上漲，均值回歸的理論認為，這支股票的價格在未來可能會回歸到其平均水平。投資者可以根據這一理念調整其投資組合，以追求價格的回歸，以達到獲利的目的。
在實際應用中，均值回歸策略通常包括建立某種觀察指標或交易信號，當股價偏離平均值時進行交易。這種策略在市場上常被用於利用價格波動和市場趨勢的反覆運動，以取得獲利。
另一方面，均值回歸並非對所有情況都適用。它基於歷史數據和平均值的概念，對於一些特殊事件或結構性的市場變化可能不適用。投資者在應用均值回歸策略時，需要仔細評估市場環境和相關風險，以確保策略的有效性。
擔保隔夜融資利率(SOFR)是什麼？
SOFR（Secured Overnight Financing Rate）是一種美元隔夜擔保融資利率，被視為替代美元LIBOR（London Interbank Offered Rate）的指標。SOFR是根據美國隔夜市場的實際交易計算得出，用來反映金融機構之間隔夜資金融通的成本。
SOFR的計算基於每日隔夜拆借市場中的擔保品回購（repo）交易。這些交易涉及金融機構將美國國債等擔保品用作借款，SOFR即由這些實際交易報價計算而得。排除部分交易的方式是去除其中交易量最小的25%，以避免受到極端交易的干擾。最後，根據成交量和價位的加權排序，計算出SOFR，其值是排在中位數的交易的利率。
SOFR的特點是基於實際市場交易，並以擔保品支持，因此被視為一種較為穩健的無風險利率。它在美國金融體系中的重要性增加，特別是在LIBOR逐漸淘汰的背景下。SOFR的公佈由紐約聯邦儲備銀行負責，每日在美國東部時間上午8點（英國時間中午12點）公佈。
例如，如果SOFR的計算結果為2%，這表示金融機構在隔夜市場進行拆借的成本為每年2%。這個利率影響著金融機構的資金成本，也可能在金融市場上產生波動。
指數是什麼？
指數是一種用數字衡量市場全貌的量化指標，通常由一組資產按照標準化的計算方式編製而成。指數的主要優點包括：
- 全面反映市場績效： 透過指數，投資人能夠快速理解整體市場的表現，而不必細查每個標的物。
- 便於市場分析： 指數提供了一個簡單的數字，有助於分析市場受到其他因素的影響程度和變化趨勢。
- 方便長期趨勢評估： 指數可用於綜合判斷各市場的長期變化趨勢，有助於投資者制定長期策略。
- 快速了解市場狀況： 對於迅速理解某一市場狀況，指數是一個重要的工具。
然而，指數也有一些缺點，包括：
- 成分股比例影響： 指數走勢受到成分股比例的影響，某些成分股的權重較大時，整體指數波動可能主要由這些股票帶來，導致實際意義與人們期望的不同。
舉例來說，某指數可能受到其中一家公司的影響較大，而整體指數波動主要由這家公司股價的變化所主導。
股票薪酬是什麼？
股票薪酬是公司以股權形式給予員工的一種薪酬形式。典型的股票薪酬包括「股票選擇權」和「限制性股票」，這種形式有助於將管理階層的利益與公司股東的利益保持一致，並被廣泛應用於挖角或留住高階人才的策略。
- 股票選擇權 (Stock Option): 公司給予員工以特定價格購買公司股票的權利，通常需要等待一段時間後方能行使，這有助於激勵員工長期參與公司的經營。例如，若公司在特定日期給予員工以履約價格為55元的股票選擇權，而五年後公司股價上漲到100元，員工可以以55元的價格行使選擇權，實現每股45元的獲利。
- 限制性股票 (Restricted Shares): 員工在完成特定條件後獲得的公司股票，例如滿足一定的工作年限。如果員工在規定的期限內離開公司，這些股票可能會被沒收。例如，員工在公司工作滿5年後，獲得了公司的限制性股票，如果在此之前離職，這些股票可能會被取消。
著名的例子包括特斯拉的執行長馬斯克，他的主要薪酬來自特斯拉的股票和股票選擇權。馬斯克持有大量特斯拉股票，並擁有以相對較低價格購買更多股票的選擇權。如果股價上升，他可以實現巨額獲利。
商譽減值是什麼？
商譽減值是指企業在併購過程中，對商譽進行的價值測試，若發現商譽的價值低於其資產價值，則需要認列相應的減值損失。商譽是在企業併購中超過資產公允價值的金額，代表企業因為品牌價值、專利技術、客戶關係等而支付的超額價格。
例如，假設公司A以1,000萬的價格收購公司B，而根據評估，B公司的有形資產價值為800萬，那麼多出來的200萬就是商譽。商譽在收購完成後，會定期進行價值評估，以確保其價值符合預期。
若測試發現商譽的淨值低於其帳面價值，就需要進行商譽減值。這可能是由於市場狀況、競爭壓力、公司經營狀況等因素影響，使得商譽價值降低。在這種情況下，公司需認列商譽減值損失，即將商譽帳面價值調降至其淨值。
例如，如果公司A最初認為B公司的商譽價值為200萬，但後來發現由於市場變化，該商譽僅值100萬，則需要認列商譽減值損失為100萬。這有助於公司反映商譽價值變動，確保其資產價值的準確性。
每股淨值是什麼？
每股淨值（BVPS）是指一家公司的淨值（股東權益）除以其總發行股數後的值。這個財務指標用來評估每一股股票的帳面價值，反映了公司每股的淨值水平。
淨值包括股本、資本公積、保留盈餘等項目，它記錄了股東投入的資金以及公司歷史上未分配的盈餘。簡而言之，淨值代表了公司在資產減去負債後，歸屬於股東的部分。
每股淨值的計算方式是將公司的淨值除以總發行股數。這個數字反映了每一股股票所對應的淨值價值，提供了投資者評估公司價值的參考。
舉例來說，假設一家公司的淨值為1,000萬，總發行股數為1,000,000股，那麼每股淨值就是10元。這表示每一股股票在公司帳面上的價值為10元。投資者可以使用每股淨值來評估公司的帳面價值，並參考這個指標來做出投資決策。
機會成本是什麼意思？
機會成本是指在面臨多個選擇時，選擇其中一個所放棄的最大價值，即放棄其他可能性所帶來的最高效益。機會成本反映了在做決定時，所失去的最有利條件。
簡單來說，當我們做出某種選擇時，機會成本就是與該選擇相比所放棄的其他潛在收益。
舉例來說，如果有一個機會可以免費得到蘋果或橘子，但只能選擇其中一個，選擇蘋果的機會成本就是失去了得到橘子的效益，因為當你選擇了蘋果，你同時也失去了得到橘子的機會。
機會成本並非單純指所有被放棄的機會，而是指其中效益最高的那一項，因此機會成本也被稱為替代性成本。這強調了在做決策時必須考慮到可能的替代選擇，而非僅僅看到單一選擇的成本。
機會成本的概念有助於人們更全面地評估和理解他們的決策，確保他們在面臨多個選擇時能夠做出更理性和符合整體效益的選擇。
成交量是什麼？
成交量是指在一定時期內，市場上資產（例如股票、期貨等）的實際交易數量。它是反映市場活躍度和投資者參與程度的重要指標之一。成交量通常包括成交股數和成交金額。
- 成交股數： 衡量在特定時期內進行的交易股數。例如，如果一支股票在某一天的成交量為1,000,000股，表示這一天該股票的總共交易了1,000,000股。
- 成交金額： 衡量在特定時期內的總交易價值。成交金額是成交股數與相應價格之間的總和。例如，如果一支股票在某一天的成交金額為1,000萬元，表示這一天該股票的總成交價值為1,000萬元。
成交量的變化對市場走勢有著重要的影響。一般來說，成交量大且價格上漲可能表示市場強勁，而成交量小且價格下跌可能表示市場較弱。投資者通常會參考成交量來分析市場的趨勢和判斷股票或其他資產的買賣信號。
財務槓桿是什麼？
財務槓桿是指通過使用債務來增加資本結構，以放大投資的報酬。這種策略可以提高投資回報，但也伴隨著風險，因為損失可能會被同樣放大。這種概念可以應用於不同層面，包括個人、企業和投資組合。
簡而言之，財務槓桿的核心概念是透過借入資金，使得投資報酬超過自有資本投資的回報率。這通常是通過借款來進行投資，例如企業發行債券或借款資金進行擴張。
舉例：
假設一家公司有100萬元的自有資本，如果該公司決定借入100萬元，總共擁有200萬元的資金，就可以使用財務槓桿。如果該公司使用這200萬元進行投資，而該投資在一年後獲得20%的回報，那麼公司的投資回報率就是40萬元（200萬元的20%）。這樣，公司通過借款實現了超過自有資本投資的回報率，這就是財務槓桿的應用。
然而，需要注意的是，如果該投資虧損，損失也將被同樣放大。如果上述投資損失了20%，那麼公司的損失就是40萬元，這樣的損失比自有資本的損失要大。因此，財務槓桿需要謹慎使用，以免過度擴大風險。
降息是什麼？
降息是指央行調降基準利率，這是一種寬鬆的貨幣政策。在美國，這主要指的是美聯儲（Fed）宣布調降基準利率，影響不僅僅局限在國內，還會對全球產生影響。降息的目的是刺激經濟，特別是在經濟減速、衰退、或失業率上升的情況下。
Fed的基準利率是聯邦基金目標利率，這直接影響同業拆借市場的利率。當基準利率降低時，銀行可以更便宜地借入資金，進而推動更多的信貸活動。這不僅刺激企業和個人的投資和消費，還有助於提振整個經濟。
舉例來說，如果Fed將基準利率由2%調降到1%，銀行之間的借貸成本降低，促使企業更容易獲得低成本融資。企業可以用這些資金擴大生產、雇用更多員工，從而帶動經濟增長。此外，消費者也可能受益於低息貸款，增加消費支出。
重貼現率是什麼？
重貼現率是商業銀行向中央銀行借款的利率，也被稱為Federal Discount Rate（在美國）。商業銀行通常在現金不足的情況下向中央銀行借款，這種借款方式是透過將商業票據向中央銀行出售，換取現金。重貼現率即為這樣的借款所支付的利率，它反映了商業銀行借款的成本，也是中央銀行實施貨幣政策的一個工具。
重貼現率的變動受到央行的控制，央行通常會利用這個利率來影響商業銀行的借款行為，進而調節市場的資金供應。當央行希望縮緊市場資金時，它可能提高重貼現率，使商業銀行的借款成本上升，降低借款動機，進而使市場資金緊縮。反之，當央行希望提振市場時，可能降低重貼現率，降低商業銀行的借款成本，刺激市場資金供應。
舉例來說，如果台灣央行宣布將重貼現率提高1碼，這表示商業銀行在向央行借款時的利率上升。這可能會使商業銀行的借款成本上升，進而影響市場上的各種利率，包括存款利率和貸款利率。这是央行用來調整市場資金供應和影響經濟活動的手段之一。
斯隆比率是什麼？
斯隆比率是由密西根大學前研究員理查·斯隆在1996年的論文中提出的一個財務指標。該比率主要關注公司應計項目（accruals）的規模，應計項目指的是公司在財務報表中記錄的但尚未實際發生的交易。斯隆在研究中發現，應計項目較小或為負數的公司，其股票表現通常優於應計項目較大的公司。
簡單來說，如果一家公司的應計項目占比較小，這可能意味著公司經營效率較高，風險較低；相反，如果應計項目占比較大，可能代表公司營運上存在一些風險或績效不佳的情況。
研究顯示，在長達40年的時間內，如果投資於應計項目最低的公司並賣出應計項目最高的公司，平均的複合年化報酬率達到18%。這表明斯隆比率在選擇投資對象上有一定的預測價值，投資者可以參考這一比率來評估公司的經營效率和風險水平。
逆價差是什麼意思？
逆價差（Backwardation）指的是期貨價格小於現貨價格的情況，通常出現在投資者看空、看跌特定金融商品時。逆價差有兩種主要的狀況，一是期貨價格小於現貨價格，二是遠月合約價格小於近月合約價格。
- 期貨價格 < 現貨價格： 這表示市場預期未來的價格將低於目前的價格，可能是因為供應過剩或其他因素導致投資者對未來的價格不樂觀。
- 遠月合約價格 < 近月合約價格： 這種情況表示投資者對未來的預期價格更低，可能是因為預期市場供需平衡或供應增加。
舉例來說：
假設由於地緣政治風險，某國的原油供應受到影響，導致原油現貨價格急遽上升到每桶100美元。然而，市場預期這種情況只是暫時的，未來供應會逐漸恢復正常。因此，近月的原油期貨合約價格可能較現貨價格低，形成逆價差。
隨著時間的推移，地緣政治風險解除，原油供應回歸正常，現貨價格逐漸下降。這導致逆價差的縮小，最終可能回歸到正常的價差水平。
逆價差的情況可能是短期現象，因為市場通常會自我調整，將價格推向供需的平衡點。逆價差的存在可能會吸引投資者參與市場，尋找投資機會。
正價差是什麼？
正價差（Contango）是指期貨價格大於現貨價格的情況，通常出現在投資者看好、看漲特定金融商品時。正價差有兩種主要的狀況，一是期貨價格大於現貨價格，二是遠月合約價格大於近月合約價格。
- 期貨價格 > 現貨價格： 這表示市場預期未來的價格將高於目前的價格，可能是因為供應不足、需求上升或其他因素導致投資者對未來的價格樂觀。
- 遠月合約價格 > 近月合約價格： 這種情況表示投資者對未來的預期價格更高，可能是因為預期市場供需不平衡、未來風險上升或其他因素。
舉例來說：
假設某商品的現貨價格為100元，但由於預期未來供應將受到限制，市場看好未來價格會上漲。因此，相應的期貨合約價格可能為110元，形成正價差。
在這種情況下，投資者可能願意支付溢價購買未來的期貨，以確保在未來取得商品時，能夠以較低價格購得。這也可能反映市場對於未來供應不確定性的反應。
隨著時間的推移，正價差可能在結算日逐漸縮小，最終趨向於零。如果市場情況發生變化，投資者的預期也可能調整，影響正價差的存在。
信貸週期是什麼？
信貸週期是指借款人獲得信用貸款的難易度，在一定的時間內進行循環性的擴張和收縮。這個週期受到經濟狀況、市場信心、利率水平等多種因素的影響。
- 信貸擴張期： 在這個階段，銀行傾向於寬鬆的信貸條件，提供較多的信貸給借款人。這可能是因為經濟景氣好、信心高、利率低等原因，銀行願意擴大信用貸款的規模。借款人容易獲得資金，並用於投資、購房、資本支出等活動。
- 信貸收縮期： 隨著時間推移或經濟狀況變化，信貸週期進入到擴張的極點後，開始轉向信貸收縮期。在這個階段，銀行收縮信貸，提高信貸條件，降低信用額度，這可能是因為經濟增長減緩、風險意識升高、債務風險上升等原因。借款人獲得資金的難度增加，可能導致資產價格下跌，償還壓力上升。
舉例來說：
假設在經濟景氣好轉的時期，銀行傾向於提供更多的房屋貸款，信貸條件寬鬆，借款人能夠輕鬆取得資金，房地產市場因此繁榮。然而，當經濟增速放緩，房地產市場逐漸飽和，銀行開始收緊信貸條件，提高利率，借款人資金獲取變得更加困難，房地產市場可能進入調整階段。
這種週期性的信貸變動影響了經濟體系的穩定性，也對投資者和企業的運營策略產生深遠的影響。
填息是什麼意思？
填息是指股價在除息後回升至除息前的價格。當一家公司配發現金股利後，股價會因此調整，這個調整過程中，如果股價能夠回升至除息前的水平，就稱之為填息。
具體過程如下：
- 除息日前一日收盤價： 假設一家公司在除息前一日的股價為95元。
- 配發現金股利： 公司宣布配發2元現金股利，這會對股價產生影響。
- 除息調整： 除息後，股價開盤參考價調降為93元，反映了現金股利的發放。
- 填息： 如果在隨後的交易日，股價能夠回升至或超過除息前的95元，則可以稱為填息。
舉例來說：
- 除息前一日股價：95元
- 配發現金股利：2元
- 除息後開盤參考價：93元
- 假設在隨後的交易日中，股價回升至95元或以上，則填息完成。
填息的概念強調了投資人實際上獲得了現金股利的實質收益，因為股價回升表示公司配發的股利不僅僅是單純的現金進出，還伴隨著股價的增值。這對投資者來說是一個重要的參考指標，可以評估他們在股利配發中實際獲得的價值。